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韩德强:投机、赌博和市场经济
日期:2012-09-24 23:14:25 作者:佚名 浏览: / /
市场经济是战争经济,战争必然是具有高度风险的,因而市场经济必然是与高度风险相伴的高度投机化、赌博化。反过来也可以说,投机的真正意义是战争,投机的成败就是战争的成败,输赢都可以在一瞬间。

韩德强:投机、赌博和市场经济

2002年

 

在中国传统心理中,投机是一个贬义词。然而在萨缪尔森经济学中,投机被分成了两类:理想的投机和不理想的投机。(第157页)“通过将商品从数量丰盛的时期转移到数量稀缺的时期,投机商在商品价格和边际效用低的市场购进,又在价格和边际效用高的地方卖出。投机商们在追求他们私人利益(利润)的同时,提高了公共经济福利(总效用)。”(第156页)因此,“理想的投机市场可以提高经济效率。”为此,萨缪尔森举农产品的收获期的低价和第二年青黄不接时的高价为例,论证投机商起到了平抑市场物价的作用。

问题是,这一季节差价农民们都知道,为什么他们自己不赚这个差价,而非要让投机商来赚?我们知道,一些农民吃了上顿没下顿,顾得了眼前顾不了将来,他们等着出售收获的粮食归还上年所欠债务,购置必要的工具和生活用品,就只能在谷贱时出售。而投机商则有余钱购买和储藏谷物。也就是说,当投机商购买到低价谷物时,实际上是在利用农民的弱势地位侵占农民利益。第二年,青黄不接,投机商又利用农民的肚子需要抬高价格,再一次侵害农民利益。这一进一出,投机商赚得盆满钵满,而农民却可能沦落破产。叶圣陶先生的名作《多收了三五斗》说得就是投机商怎样加速中国农民的破产,土地的集中和农村的凋敝。这显然不是一幅提高公共经济福利的图景,而是投机商损害多数人利益的图景。

有人可能会说,假设没有投机商,在谷物丰收时,农民急于出售,而投机商购买力量不介入,谷物价格可能会更低;谷物短缺时,农民急于购买,但没有投机商释放存货,谷物价格可能会更高。因此投机商还是平抑了物价,有利于农民。其实不然。农民本来有可能通过互利合作来平抑季节差价,正如农民日常生活中经常相互借用日常生活用具以降低生活费用一样,这种相互帮助可以是友好的,非赢利的。自给有余的强者本来有可能将粮食或现金无偿或低偿借给弱者,现在有了投机商,强者更愿意把粮食卖给投机商,把钱贷给投机商。也就是说投机商使农村相互帮助的机会成本增加了,从而破坏了农村的自我稳定机制,加速了农村内部的弱肉强食进程。

这就是理想的投机所造成的社会结果,少数人聚敛起多数人的财富,少数人的福利值增长,而多数人的福利值却可能下降。如果每一个人的生命、价值和尊严是平等的,少数的快乐将抵消不了多数人的悲伤,少数人的福利也抵消不了多数人的福利,则社会总福利将呈下降趋势。不仅如此,随着农民自己的土地落入到地主或投机商的手中,劳动力不能被配置以劳动资料,农民的劳动积极性将下降,社会总产出将降低。

在萨缪尔森那里,理想的投机等同于完全竞争,具有正面的积极的意义。我想他应该知道,理想的投机往往很快发展为非理想的投机,其现象不是低进高出,而是追涨杀跌,不是平抑价格,而是使价格大起大落。如果说理想的投机已经可以加速社会两极分化,那么非理想的投机更是千百倍地加速社会两极分化。

最典型的非理想投机是在股票市场上。当中国学者论证股票市场的合理性时,一般都举出这样二个理由,一是可以为大规模生产筹集资金,二是可以通过股票价格的涨落反映企业经营的好坏,从而督促企业改善经营管理,提高生产效率。然而,现实的情况却是百业萧条,股市独秀。上市公司筹集来的资金主要并未用于生产建设项目,而是通过各种渠道重返股市,在股市上赚取远高于实际项目经营的利润。股票的价格与企业经营的好坏并不相干,只要有庄家看中,有题材或可造题材进行炒作,股价就能青云直上,当庄家弃之而去时,众多散户高位接盘却支撑不住股价高台跳水。中国股市如此,纽约股市也一样。就在各国经济纷纷陷入萧条,大量资本无处可去之时,纽约股市却屡创新高。投资人发现,只有在追涨杀跌的股市上才有可观的利润,只要保持涌入股市的资金大于流于股市的资金,炒作股票的收益就大于风险。然而,这样的结果必然是用于扩大再生产的资本越来越少,越来越多的食利层吸噬越来越小的实物经济,全球经济进一步萎缩,直至崩溃。

事实上,不仅证券市场高度投机化,甚至连经营实物生产的企业行为也已经越来越投机化。许多项目建成之时,就是市场价格一落千丈之时,于是大片的厂房设备成为市场投机的牺牲品。与此相似,随着到第三世界各国投资越来越方便、安全,美、欧、日各国的许多工业城被废弃。一年多以前,当纳斯达克股票市场处于巅峰时,来自美国的资金在全世界各地烧起了新经济的大火,然而转瞬间股市崩溃,大多数公司刚刚启动,就不得不关闭,一批批刚出校门的学生被风险资金的大火烧成新经济英雄,转眼间又灰飞烟灭。在一个高度投机的经济中,从事着实物生产和销售的企业就很可能被巨大的外部力量推上业绩的峰巅或推下灾难的深渊,或者是外汇剧烈波动,或者利率剧烈波动,或者是市场价格剧烈波动,或者是股市剧烈波动。如果不具备投机意识,突然登上业绩峰巅者,会将成绩看作是自己才智的发挥,从而埋下过度扩张的祸根;突然落入灾难深渊者,往往捶胸顿足束手无策,从而一蹶不振,淘汰出局。

事实上,每一次讨价还价都是一次投机。谈判高手们知道,要使价格对己方有利,不仅需要事先调查了解相关信息,知己知彼,更需要判断对方的意图,并就对方的意图进行投机。这情形颇似一种名叫抓沙蟹的赌博。双方各发五张牌,其中第二张是暗的,其余是明的。在暗牌发出后,一方即开始下注,其它方跟注,或反加注。牌发至第四、五张时,双方明牌的实力已经清楚,下的注也越来越高。如果某方自认实力不行,则可以认输退出,所下注即归别人所有。如果这一过程中其他人都退出,则胜方可以免亮暗牌。否则,需要摊牌决定,以谁能凑对、凑顺,以及对和顺的大小来决定胜负。胜者可以将所有的赌注揽为己有。在这里,调查了解谈判对手的信息相当于搞清楚四张明牌,对方总会有一些核心信息无法了解到,即暗牌。最后出价,相当于摊牌。作为买方出价不当,还价过低,对方拂袖而去,买卖做不成,自己又需要重新进行另一笔交易,又要支付信息收集和谈判成本。如果这时不肯离开谈判桌,则明摆着向卖方示弱,卖方可以索取高价。还价过高,则吃了亏都不知道。如果一方在无数笔交易中能以90%的正确概率判断对方实力和意图,则能逐渐致富;否则就会家道中落。对于在超级市场购物的人来说,可能不懂得价格的核心。但是,对于商店、企业的采购员和供应商,律师和当事人,经纪人和歌星影星,保险商、银行家、投资者和经理人员来说,如果不清楚这一游戏规则,则他们肯定不能在行业中脱颖而出,获得利润、晋升或奖金。

也就是说,市场经济的最核心处是赌博。善良的人常常不懂得这一点,也不愿意懂得这一点。他们不理解为什么拉斯维加斯能够靠赌博业繁荣。实际上赌场一定程度上是日常交易的心理训练场,能够在赌场上面对骤富骤贫者,也能够在日常交易中面对成功与失败;赌场还是在谈判中交替运用进逼、退让、胁迫、伪装的技巧训练场,有丰富赌博经验者,更能坚持己方价格,迫使对方接受。反之亦然。

市场经济是战争经济,战争必然是具有高度风险的,因而市场经济必然是与高度风险相伴的高度投机化、赌博化。反过来也可以说,投机的真正意义是战争,投机的成败就是战争的成败,输赢都可以在一瞬间。

和计划经济相比,市场经济的最明显特点就是高度不确定。所以,人们把经商办企业叫“下海”,正因了海中的风浪巨大。正当人们沉浸于经济繁荣,把工资和物价的上升看作自然现象时,一场大萧条就到来了。正当一个产业奄奄一息时,某种新技术的出现又使它突然成为市场的宠儿。正当一个地区习惯了高工资时,企业忽然纷纷撤离,商店相继倒闭,失业率急剧上升,工资急剧下降。

一般来说,越是在产业链、经济链中处于弱势地位的,感受到的市场风浪越大。这正如在大海上航行的小舟,五、六级风就足以翻船,而航空母舰可以抗十二级台风。但是,市场的风力有时可以强到二十四级,能够将巨型航母掀翻。

案例:美国在线并购时代华纳

美国在线是世界最大的网络服务商,其网上服务用户总数2000年初为2200万个。1999年其年收入52亿美元,员工1.2万。时代华纳公司则是传统媒体帝国,其下有CNN电视台和时代杂志等,拥有1300万有线电视客户和1200万杂志读者,遍布全球的记者网,1999年的收入为266亿美元,员工6.75万人。

说白了,美国在线没有什么值钱的资产,就几万台服务器,几幢大楼。但是,美国在线是互联网时代的先锋,过去10年内资产增长率达1300%。2000年1月7日,其市值高达1632亿美元。而时代华纳同日市值只有835亿。

2000年1月10日,美国在线以1650亿美元购得时代华纳,合并市值高达3300多亿美元。2000年3月起,纳斯达克股市狂跌,从5000多点下跌到1300点。美国在线—时代华纳的股价下降至2002年6月的850亿美元,跌幅高达74%以上。实际上,时代华纳部分的市值下跌不大,美国在线部分的市值下跌高达90%以上。

至此,如何评价时代华纳的总裁?购并之日,似乎这是笔很合算的买卖。时代华纳以高出市值一倍的价格被美国在线收购。可是,2年后的事实证明,这是一宗极大的赔本买卖。作为时代华纳的股东,2/3以上的资产化为乌有。

时代华纳不但是航空母舰,而且是信息航母。作为其总裁,拥有最丰富、及时的资讯,过去也曾为时代华纳立下过汗马功劳,是久经国际商场的高手。他原本以为,美国在线过去有1300%的增长率,今后还可以这样继续增长,传统媒体可以搭上新兴媒体的顺风车,享受新经济的风光。但是,没想到,纳斯达克市场是国际投机资本兴风作浪的海洋,投机资本一撤走,美国在线顿时成了一个巨大的网络泡沫!

可见,再大的企业也必须面对投机风浪。

投机可以分为两大类,一类是时间投机,一类是空间投机。

均衡经济学认为,市场经济是一种最佳的资源配置机制,可以使资源自动流向产生最高效益的地方,直到资源价值均等化。但是,这种说法没有注意四个关键问题:第一,资源效益何处最大,这是必须经人分析判断的。这个判断过程其实就是投机。第二,当众多当事人同时判断某种商品或证券值得购买时,将导致资源配置的高度不平衡,会形成追涨杀跌的正反馈效应,使市场一会儿过度繁荣,一会儿又过度萧条。第三,由于正反馈效应的存在,还可以人为地制造涨跌假象,使单纯的投机向欺诈发展。第四,无论是货币资本,还是矿产资源、技术资源、人力资源、信息资源、交通资源等等,在空间上的分布都是高度不均衡的,形成了某种中心—外围式的等级秩序。这种空间上的不平衡和时间上的周期性波动,使投机成为市场经济条件下获取利润的首要方式。

八十年代以来,随着各国经济政策转向新自由主义,各种政府管制被陆续解除,原来只能在一国范围内有限活动的金融资本,现在可以在全球范围内流动,寻找或制造不平衡,从中渔利。其力量之大,入一国,则一国兴;出一国,则一国衰。炒完了石油,炒白糖;炒完了白糖,炒精铜;炒完了精铜,炒橡胶。所到之处,物价狂涨狂跌,制造大批一夜暴发的富翁,也生产更大数量的倒霉蛋。从事实物生产的企业和国家常常成为这种国际金融大鳄的囊中之物。中航油新加坡公司的陈久霖正是在这种翻云覆雨的油价波动中成为国际资本的猎物的,一下子亏损45亿元!英国百年老牌银行,巴林银行,也是由一位新加坡的交易员的判断错误而亏损12亿美元,不得不宣告破产。

这种新经济有时也被称为“投机赌博新经济”。既然如此,我们不得不重视投机。你不投机,有人就会投你的机。这是一个相互投机的时代。市场经济,其实是投机经济。

 

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